「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资

这轮下跌的核心原因，表面上是美国非农就业数据的“反弹不及预期”，一定程度上引发了市场对美国衰退的担忧，本质上是伴随着英伟达的二季度财报的公布，业绩增长速度放缓，作为这轮牛市的核心驱动力的英伟带开始了杀估值，由此资本加快了在科技股板块去杠杆的步伐，以规避风险。

目前的情况看似不容乐观。监管环境相当混乱。SEC 一直在对加密货币领域施加压力。ISM 指数下滑，ETH ETF 需求疲软，风险投资者态度谨慎，这些都不是理想的市场环境。

然而，这正是市场自我修复的过程。事实上，当大家都在恐慌时，往往意味着我们可能比想象中更接近市场底部。虽然有不少看空的数据，但也有许多积极的信号。L2 解决方案表现优异（尤其是 Base），社交平台如 Farcaster 和 OpenSocial 在不断增长，市场杠杆已被清理。

总的来说，尽管市场热度有所下降，但在一些关键领域仍然保持活跃。

9 月对所有风险资产来说都是糟糕的月份（难准确归因）；SEC 执法季给加密货币带来压力；反身性。

Ansem 认为目前周期处于第二或第三局的早期阶段，并认为加密货币的采用率会提高，前所未有的新事物会爆发。

想要一个比以太坊 L1 更高效的区块链，就不应该再使用 EVM。人们低估了从 CEX 向 DEX 转移的趋势。

meme 币就是 SocialFi 的原始形态，meme 币并没有死，相信其超级周期会继续。

新手要学会在每个机会里成为第一个参与者。

创业

文章依次介绍：韩国生态系统概况（含交易所、媒体、研究与咨询、投资、项目、KOL），规划营销活动三要素（明确 KPI、包含可执行的用户操作项、包含 TGE 前后计划的清晰路线图），三类韩国散户（撸毛党、机会主义交易员、技术之上基建用户）。

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产品与市场契合度（PMF）是创业公司最终找到与其产品产生共鸣的广泛客户群时的时刻。PMF 是否应该在发行代币之前就实现？这取决于产品需要多少代币来找到产品市场契合点。

除非你的产品确实依赖代币，否则在实现 PMF 之前，你不应急于推出代币。如果没有实现 PMF，你的代币可能会减缓增长速度，而不是推动它。

避免在高 FDV 下发行代币；仅在必要时并与增长战略一致时筹集资金；不要仅仅因为在私募市场上实现高 FDV 而发行代币；为了有效的价格发现，在发行代币时应最大化流通供应量（目标应该是总供应量的至少 20% 至 50% ，而不是仅有 5% ），然而，当前的监管环境可能使这一流通供应目标难以实现；与流动资金管理者互动。

Bonding Curve 作为链上较早出现的算法创新之一，对代币经济及代币工程学都起到了深远的影响。

Bonding Curve 的作用：以代币博弈为核心的自然排序，自然的早期激励，健康的 Value Flow。

Bonding Curve 在多个协议中作为核心算法的一部分而存在，如链上保险领域的 Nexus Mutual 和稳定币领域的 Fei。Bonding Curve 的一大优势便是可以让用户直接从早期增长中获益，并且在曲线与另外的协议指标进行融合时，可以获得 1+ 1 ＞ 2 的增益，在 Nexus Mutual 中随着质押价值的增高，可以对应到代币的超线性增长，而在 FEI 中则可以在稳定协议流入的同时与其他 DeFi 协议实现协同发展。

另外 Bonding Curve 所引入的「纯粹链上治理」本身就是一个很有持续性的事情，因为合约本身不会 Rug 自己。其他潜在用例还有更公平的（蔼然）治理，去中心化的资产背书，协议增长。

空投机会和交互指南

1. 只有 23% 的项目在空投后上涨；（到手直接抛更划算）

2. 47 个空投代币中，只有 AI、Meme 和模块化空投有可观的涨幅；

3. 从不同网络来看，只有 Solana 的空投从 TGE 至今涨幅为正，基于以太坊的空投表现最差；

4. 12.7% 的空投项目年内表现跑赢同生态代币；（想买，买老币胜率更大）

5. 所有 Layer 2 空投之后数据全方位下滑，除了 Starknet；

6. Linea 每个地址预期空投 251 美元，作者认为有所低估；（昨天 Linea 联创离职后，能发币就不错了）

7. Scroll 普遍空投价值约 27 美元， 16.9% 用户预期收益在 1350 美元。作者认为除非大资金参与 Scroll 配合其他项目的一鱼多吃，否则参与价值不大；

8. Restaking 表现差，作者认为很难有优秀表现；

9. Berachain 可以尝试收集各种（昂贵的）NFT 并定期参与测试网。

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Meme

比特币生态

在引入 OP_CAT 的条件下，STARK 技术将能够助力比特币实现零知识证明的验证，从而为比特币引入真正的通用计算能力。OP_CAT 能够通过连接堆栈元素，为单笔计算引入更多的逻辑，这赋予了比特币脚本一定的灵活性，但同样也面对着 DDOS 的风险。中本聪出于安全性的考虑，于 2010 年删除了 OP_CAT 操作码，以减少攻击面，这也使得比特币丧失了一定的脚本灵活性，尤其是在需要拼接数据时。

STARK 的哈希运算能更直接地与比特币现有的哈希计算逻辑相结合。这种适配性意味着 STARK 能够在比特币网络上更加高效地实现零知识证明，而无需对比特币现有的运算机制进行重大修改。

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以太坊与扩容

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大多数 L2 将永远保持中心化，因为它们的激励机制存在问题。当前，这些问题的“解决方案”都过于乐观，因为 L2 作为营利性公司不会放弃他们的收入。被迫遵守政府审查制度的公司被赋予了更大的权力。这与隐私这一密码朋克运动的传统背道而驰，以太坊正在将大多数用户推向可以监控、冻结、窃取和审查用户资金的 L2。

文章探讨了 Vitalik Buterin 最近对 DeFi 兴趣减退的评论，ETH 当前表现不如 BTC 及其他竞争对手，以及关于 ETH 是否面临身份危机的问题，例如它是作为“超声波货币”还是受制于某些 L2 的蚕食。

截至目前，ETH 年初至今下跌了 5% ，这突出显示了这一问题。支持 ETH 的群体和加密领域的其他人士在讨论什么算作以太坊时，常常在语义上存在分歧。无论 L2 是否被视为以太坊的一部分，Arbitrum 和 Base 等 L2 的发展对 ETH 作为一种资产并没有带来显著的好处。

在加密货币领域，人们通常通过价格来验证叙事，因为这直接关系到他们的盈利能力。

尽管在行业层面和个别链层面进行了各种优化，仍需要每月总计 10500 至 16500 美元的费用用于 ZK Rollup，以及 4000 至 6500 美元用于 Op Rollup，此外一旦链开始盈利，排序器利润还需分享多达 20% 。

多生态与跨链

当前，Solana 网络的通胀率约为 5.07% ，而网络质押率已高达 65% 。通胀模型中，用户通过验证节点获取奖励，而代币流通量随着时间逐步减少。虽然 Solana 的质押回报率较为诱人，但其通胀对代币价格的长期影响仍存在不确定性。未来的通胀计划调整，可能会通过削减发行量或改变通胀机制，进一步影响网络的可持续性和经济模型。

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Yescoin、Major、TON Station、MemeFi、X Empire、TapSwap、PocketFi、Blum 项目及玩法介绍。

走向主流是索尼链的宗旨。Astar Network 正在将其 Astar zkEVM 重塑为 Soneium L2。$ASTR 将为 Soneium 生态系统提供支持，但 Gas 代币仍然是 $ETH。Soneium 近期没有推出原生代币的计划。

Soneium Minato 测试网于 8 月 28 日推出。短短半个月的时间，Soneium 已有超过 60 个项目宣布开发或集成。

DeFi

Solana 上的稳定币和 LST 提供了各种收益耕作机会，使用户能够根据自己的风险承受能力来增加最成熟或最稳定的资产。

PYUSD 目前在稳定币中提供最高的收益机会，尤其是在 Drift 等平台上，APY 高达约 18% 。在流动性质押方面，JupSOL 和 mSOL 目前拥有最高的杠杆收益率，约为 15% ，为那些愿意承担利用杠杆策略风险的人提供可观的回报。不过，一定要监控这些金库，因为它们的收益率会定期波动。

文章简单介绍了 Karrier One、Huma Finance、Sphere Pay、Loopcrypto.xyz 和 Orbita。

SocialFi

打造通用型的社交产品本就是一件非常困难的挑战，获客、留存以及让用户在新的产品里建立新的关系都是极其复杂的事情。

当前的去中心化社交产品普遍缺乏某项不可替代的优势，对于用户而言很难形成“刚需”。当前的去中心化社交产品在网络效应层面存在明显劣势。当前的去中心化社交产品在财富效应方面出现了普遍下降。

一周热点恶补

过去的一周内，观点与发声方面，：俄罗斯已成为比特币挖矿领域领导者之一， 2023 年俄罗斯产出 54000 枚 BTC；鲍威尔或将寻求，甚至大幅降息；Arthur Hayes：，比特币可能上涨；Matrixport：比特币触及“恐慌峰值”，；mempool 创始人：Fractal Bitcoin 似乎是；Solana 联创的说法，认为后者存在中心化风险；

机构、大公司与头部项目方面，协议支持团队已聘请两位新员工负责资助支持工作，系首次招聘；成为 TON 首选加密支付解决方案提供商之一；团队放弃开发权限，累计抛售约 2 万 ETH 收入；公布 BOX 代币经济学，将空投 5% 代币；特朗普：将于 9 月 16 日正式上线；WLFI 拟于 9 月 17 日 8: 00 开启，特朗普将发表讲话； 同名代币在半小时内被铸造完毕；，拉高 Fractal Bitcoin 网络费率；特朗普相关股和加密货币概念股普跌；

数据上，美 SEC 2024 年达 47 亿美元，同比增长超 30 倍；六个月付费用户达 80 万人，ARPPU 为 33 美元……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列。

下期再会~